独角兽公司这个词在刚出现时非常罕见，但自那时起，这一概念在整个金融领域变得越来越普遍。但什么是独角兽初创公司，独角兽公司的定义从何而来，为什么这一概念经久不衰，这些公司如今有何独特之处？我们将在下文中探讨这些主题及其他内容。
风险投资中的独角兽初创公司是什么？
一般来说，风险投资独角兽是一家估值10亿美元或以上的私人控股公司。为了更加精确，PitchBook（全球金融数据提供商）对独角兽公司的定义略为狭窄——一家由风险投资支持的公司，其融资后估值为10亿美元或以上。
如果一家公司因为上市或被收购而不再获得风险投资支持，或者其估值跌至10亿美元门槛以下（无论是因为倒闭还是融资额下降），分析师就不再将该公司视为独角兽。
2025年独角兽初创企业的现状
根据PitchBook的独角兽公司追踪数据，全球共有1,422家活跃的独角兽。这些独角兽初创公司共筹集了8460亿美元，其累计价值高达4.5万亿美元。
全球独角兽交易活动（数据截至2024年11月26日）
尽管这些数字令人震惊，但总体而言，每年诞生的独角兽数量却在减少。从2016年到2020年，新独角兽的数量稳步增长，从65家增加到198家。2021年的情况为新独角兽的爆发式增长铺平了道路，其中629家初创公司达到了独角兽地位。此后，独角兽的增长开始下降。2022年有363家公司入选稀缺类别，2023年大幅下降至103家。2024年的情况有望与2023年大致持平，从2024年1月到11月26日，全球将诞生102家新的独角兽。
在一份分析报告当中，PitchBook首席分析师Kyle Stanford介绍了包括独角兽公司在内的企业在更长时间里保持私有化的新兴趋势，以及曾经的标准条款在延长持有期之后可能面临的压力。
更具体地说，几十年来，10年一直是风险投资基金的标准期限。随着市场走出全球金融危机，私营公司开始保持更长时间的私有化，从而改变了风险投资基金的标准时间表。如今，美国独角兽市值约为2.5万亿美元，占美国风险投资支持公司市值的63.4%（约三分之二）。但近40%的美国独角兽已被投资者持有至少九年，拖累了内部收益率并阻碍了分配。
“展望未来，为了让更多公司达到独角兽地位，需要增加跨界投资者的积极性，”斯坦福说。“过去几年，风险投资的后期阶段是最缺乏资金的，这也是我们看到那段时间很少有新公司达到独角兽地位的原因之一。经济保持了弹性，如果它能够转向强劲和增长，我们应该会看到另一波公司达到10亿美元估值的浪潮，特别是如果IPO和并购市场开始出现复苏迹象的话。”
为什么它们被称为独角兽？
风险投资家Aileen Lee于2013年创造了“风险投资独角兽”一词，强调了当时估值超过10亿美元的公司非常罕见。Lee对2003年至2013年间获得风险投资的60,000家软件和互联网公司进行了筛选。她发现，这些初创公司中只有39家达到了10亿美元的门槛，因此它们成为极难获得且极具投资价值的投资对象。
独角兽企业有哪些特征？
首先，独角兽公司通常发展迅速。它们也越来越多地涉足人工智能领域。
斯坦福表示：“现在，许多成为独角兽的公司都处于人工智能垂直领域，这种情况可能比以往任何时候都多。人工智能技术在这个市场上获得了巨大的溢价——因此，基于更高的倍数获得10亿美元以上的估值，可以让这些公司成为独角兽。”
此外，投资者经常用“变革型”一词来形容独角兽。斯坦福表示，除了技术进步之外，这些公司还在开发改变其特定细分市场的商业模式。
“ Uber改变了全球交通运输。Slack（工作协同工具）改变了企业内部沟通方式。这样的例子不胜枚举。他们将改变大型市场——无论采用何种技术，”他说。
美国有多少家独角兽公司？
如上所述，截至2024年11月26日，全球独角兽数量为1,422 家。以美国独角兽为例，2019年时，美国独角兽数量为224家，2018年曾创下172家的最高纪录。四年后的2023年底，美国活跃的独角兽公司数量达到723家，不过在这12个月期间仅新增了45家独角兽（为2017年以来最少）。
2024年仅剩一个多月之前，美国新诞生了58家独角兽企业，总估值达1177亿美元。其中39家属于信息技术领域，B2B和医疗保健领域各有5家企业，并列第二。按月来看，美国2024年新诞生的独角兽企业包括：
2024年1月：Doc.com，一个通过其应用程序提供免费基本医疗服务的健康科技平台。
2024年2月：Ascend Elements，一家电池材料制造商，可提高性能、降低成本并提高效率。
2024年3月：Celestial AI，一家数据中心和AI计算平台开发商，为深度学习和机器学习应用提供服务。
2024年4月：Nexamp，一家交钥匙清洁能源服务提供商，旨在降低能源成本和碳排放。
2024年5月：Altruist，一个旨在帮助财务顾问服务客户的数字投资平台。
2024年6月：xAI，一个旨在加速人类科学发现的人工智能平台。
2024年7月：Rula，一个旨在管理心理健康的治疗平台。
2024年8月：Story Protocol，一种改进叙事宇宙创建方式的 Web3 技术。
2024年9月：Rentberry，一个去中心化的房屋租赁平台，旨在简化房屋租赁流程。
2024年10月：EvenUp，一款法律实践管理软件，旨在在人身伤害案件中获得公正的审判和结果。
VC独角兽公司还只是稀罕事吗？
多年来，独角兽公司的数量明显减少，但每年新增独角兽公司的速度会根据市场情况而起伏不定。例如，如前所述，2024年新成立的VC独角兽初创公司数量与2021年相比急剧下降。然而，至少在过去十年里，活跃独角兽的总数每年都在增加，规模不一。
尽管与2013年引入这一术语时相比，初创公司在2024年达到独角兽地位的情况更为常见，但这些10亿美元以上的投资后估值仍然令人印象深刻。独角兽公司正受到密切关注——那些对私募市场最杰出的参与者感兴趣的人正在关注和报道这些公司。
成为独角兽公司有哪些好处以及面临哪些挑战？
据斯坦福大学称，独角兽公司可能面临的好处和当前挑战包括：
好处
投资者关注度增加
通过品牌知名度来促进客户获取
招聘工作更加成功，通过知名度和高估值吸引顶尖人才
挑战
筹集资金的艰难时期
加强审查
缺乏退出选择——大多数独角兽企业需要 IPO
“现在有能力收购独角兽的收购方数量越来越少。这并不总是一个挑战——因为IPO 是一个很好的退出选择——但在当今这样的市场中，这是一个额外的挑战，因为独角兽数量众多，而IPO数量较少，”斯坦福说。
全球活跃的独角兽企业数量为何不断增加？
独角兽公司数量激增的原因之一是私募市场和公开市场之间的融合日益加深（从最初列出的39家增加到如今的1,422家）。过去，公司通常依靠IPO来筹集扩大业务所需的资金。
然而，如今企业能够在早期筹集到更多私募资金，无需上市就能达到数十亿美元的估值。尽管近年来独角兽交易活动起伏不定，新独角兽的数量自2021年的高点以来有所放缓，但全球独角兽的总数仍在增长。
备注：本文中包含的所有数字和数据均根据截至2024年11月26日的全球金融数据提供商PitchBook平台。
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